Le CAPITAL MANAGEMENT consiste principalement :

1. A faire un bon "Market Timing", c'est-á-dire adapter continuellement l'intensité avec laquelle vous exposez votre capital boursier au marché en fonction des perspectives qu'offre celui-ci. Cela suppose que vous puissiez évaluer á tout moment l'état du marché et aussi que vous puissiez traduire cette évaluation en un niveau d'exposition.
   
   Dans la page qui suit, nous recommandons chaque semaine á nos membres abonnés un niveau d'exposition. Ce niveau est déterminé en fonction de notre évaluation des marchés (voir rubrique "Analyse prospective des marchés de la zone Euro"). Il peut s'agir d'une recommandation haussière (BULL), avec des positions "acheteuses", ou d'une recommandation baissière (BEAR), avec des positions vendeuses.
   
   

   
   
   
   

2. á protéger votre capital : Les signaux de Market-Timing ne sont pas infaillibles, ils pourraient venir tard, trop tard, après que votre capital ait déjá été réduit d'une proportion inacceptable.
   
   Protéger votre capital est essentiel car il est plus difficile de regagner un pourcent que de le perdre. Imaginons que vous ayez un portefeuille qui vaut 100. Si ce portefeuille perd 40% de sa valeur, il ne vaudra plus que 60. Pour repasser de 60 á 100, ce n'est pas 40% de hausse qu'il vous faudra, mais 67% (40/60). Ainsi, après une perte de 40%, c'est une hausse de 67% qu'il vous faut pour revenir au niveau initial.
   
   En pratique, il est bon de vous fixer d'emblée la perte de capital que vous acceptez de subir, par rapport au point le plus haut atteint par votre portefeuille (« draw-down Â»). Un pourcentage de 5 est peu réaliste. Si vous n'êtes pas prêts á perdre 15% ou 20% de votre capital, mieux vaut mieux ne pas jouer en Bourse.
   
   Pour éviter de dépasser ces niveaux de perte, au cas où le marché irait vraiment mal et où votre système de market-timing n'aurait pas déclenché votre sortie, il faut suivre attentivement le niveau de votre portefeuille et commencer á réagir (réduire votre exposition) dès que celui-ci a perdu quelques pourcents.
   
   Stock Engineering table sur un draw-down de 20%
3. A bien "dimensionner" chaque nouvel achat (pour quel montant acheter de chaque titre ?) pour que celui-ci recèle un risque limité et raisonnable par rapport á l'ensemble de votre capital. Il s'agit ici d'une question d'allocation (répartition) de votre capital (Position Sizing en anglais). Pour ce qui est des portefeuilles d'actions, nous répondons á cette question en vous fournissant un outil de dimensionnement de positions (voir rubrique "Outils accessible á tout membre inscrit).
   
   
4. A gérer chacune de vos positons de manière á protéger les bénéfices qu'elle génère et á limiter les pertes qu'elle entraîne, parfois.
   
   Certains utilisent des ordres "STOP-LOSS" automatiques pour limiter les pertes. Nous ne sommes pas partisans de cette méthode. Par contre, nous vous suggérons de sortir de toute position encore en portefeuille dès lors que sa valeur devient inférieure á 85% de sa valeur d'achat.
   
   Pour protéger vos bénéfices, nous vous recommandons de vendre toute position dès que sa plus-value dans votre portefeuille se réduit de moitié, pour autant que la plus-value maximum ait atteint au moins 50% de la valeur d'achat.

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